ZF Deschiderea de astăzi la Bursă. Markus Melkiart, Invesco: Investitorii din Europa Centrală aşteaptă claritate, reduc expunerea pe SUA şi caută diversificare, small caps şi pieţe emergente într-un an marcat de volatilitate mai ridicată

În primele luni ale lui 2026, inves­titorii din Europa Centrală şi Austria au adoptat o abordare precaută, a explicat Markus Melkiart, senior client director pentru Austria şi Europa Centrală la Invesco Manage­ment, la ZF Deschiderea de Astăzi.

„Anul 2026 a fost, aş spune, un an destul de liniştit până acum. Există mult interes din partea clienţilor, dar având în vedere turbulenţele de pe piaţă şi incertitudinea, am tras concluzia că oamenii aşteaptă, în linii mari, să se întâmple ceva. Momentan, totul este destul de în aşteptare. Totuşi, investitorii care îşi derulează planurile regulate de economisire au făcut totul corect, pentru că totul continuă, doar că, din perspectiva mea, este puţin pus pe pauză acum.“

Potrivit lui, tendinţele pieţei arată o revenire a interesului pentru pieţele emergente şi acţiunile europene, dar şi pentru segmentul small caps, mult timp neglijat.

„Perioadele lungi de subperformanţă tind să se inverseze şi să înceapă să aducă performanţe superioare, iar acest lucru se întâmplă de obicei atunci când ratele do­bânzilor scad şi creşterea economică se accelerează.“

„Exact asta vedem acum, aşa că considerăm că este un moment bun să ne uităm şi la small şi mid caps, pentru că oferă oportunităţi de evaluare. în plus, fuziunile şi achiziţiile vizează de obicei companii mici şi mijlocii, deci este interesant să integrăm acest segment în portofolii.”

în ceea ce priveşte alegerea între fonduri active şi pasive, oficialul Invesco a remarcat că „pentru pieţele largi, mai ales pentru cele foarte dezvoltate şi eficiente, cum sunt acţiunile americane, aceasta este în mare parte o alegere pasivă. ETF-urile atrag majoritatea activelor în acest domeniu, pentru că piaţa este foarte eficientă, costurile sunt ridicate, iar în plus există şi anumite avantaje fiscale asociate ETF-urilor. în acest context, mulţi clienţi migrează către ETF-uri, pentru că este dificil pentru managerii activi să depăşească performanţa pieţei americane.” Totuşi, el consideră că managementul activ rămâne atractiv pentru pieţele europene şi emergente, unde apar oportunităţi punctuale.

Pe segmentul ETF, Melkiart subliniază rolul tot mai important al investitorilor de retail: „La început, piaţa ETF-urilor era condusă de clienţi instituţionali. Însă în ultimii ani, a devenit clar că noile platforme, fintech-uri şi brokeri au început succesul lor în SUA şi s-au extins apoi în Marea Britanie, Germania şi acum şi în Europa. Clienţii de retail devin mult mai importanţi decât acum cinci ani, şi cred că aceştia vor fi principalii drivere ai pieţei în viitor.”

În Europa Centrală, el vede potenţial ridicat de creştere în Polonia şi România, „pentru că porniţi de la o bază foarte scăzută. în acest context, potenţialul de creştere este destul de mare dacă ne uităm doar la cifrele de creştere.” în România, Invesco are mai multe fonduri mutuale şi ETF-uri listate, dar se concentrează pe colaborarea cu platforme locale pentru retail, precum eFondury şi Tradewheel. „Am luat decizia strategică de a creşte odată cu piaţa românească şi de a ajuta participanţii locali să-şi diversifice oferta de investiţii.”

În privinţa provocărilor pentru investitorii străini, el subliniază lichiditatea limitată a pieţei locale: „Principala provocare pentru piaţa românească este că, deşi există o cerere locală mare pentru companiile româneşti, de la fondurile de pensii locale şi clienţii retail, este extrem de dificil să intri în poziţii. Free float-ul este foarte mic. Astfel, investitorii mari vor întâmpina dificultăţi, dar managerii de active mai mici, cu portofolii reduse, pot analiza acţiunile locale.”

Melkiart a menţionat şi factorul valutar: „Performanţa unui produs poate arăta bine în euro sau dolari, însă un investitor român sau ceh, care gândeşte în moneda locală, poate vedea altceva. Recent, euro s-a apreciat faţă de leu, mai ales din cauza inflaţiei ridicate din România comparativ cu media europeană. Astfel, investiţiile în euro pot fi atractive, iar riscul valutar poate fi considerat neglijabil dacă moneda locală nu se apreciază semnificativ.”

În privinţa perspectivelor pentru 2026, oficialul Invesco rămâne optimist: „Credem în continuare că pieţele de acţiuni vor oferi performanţe bune. Dezvoltarea va fi mai amplă decât anul trecut, chiar dacă volatilitatea va fi mai ridicată. Suntem destul de constructivi şi pentru pieţele emergente, atât la acţiuni, cât şi la obligaţiuni şi monede locale. în plus, mărfurile, energia şi metalele preţioase, precum aurul, argintul şi platina, prezintă potenţial de creştere. Dacă ai o viziune pe termen lung sau investeşti treptat, cred că este o strategie foarte bună.”

 ​