ZF Deschiderea de astăzi la Bursă. Milan Pruşan, Goldman Sachs România: De câteva săptămâni volatilitatea a atins cote extrem de ridicate pe piaţa de capital şi din păcate nivelul încrederii investitorilor a scăzut. S-au aprins becuri de alarmă pe piaţa obligaţiunilor, iar asta s-a văzut în creşterea dobânzilor

Milan Pruşan, country head România, Goldman Sachs Asset Management, admi­nistrator cu active de 4,5 mld. lei pentru circa 30.000 de investitori, spune că în ultimele săptămâni volatilitatea pe piaţa de capital a atins cote extreme de ridicate din cauza incertitudinii economice şi astfel nivelul încrederii investitorilor a scăzut.

S-a văzut asta pe cotaţiile acţiunilor la Bursa de Valori, acolo unde indicele BET a scăzut în ultima săptămână din noiem­brie cu 6% iar 10 mld. lei s-au evaporat din capitalizare, dar şi pe dobânzile la care se împru­mută statul român în sensul în care, aşa cum remarcă Pruşan, piaţa de obligaţiuni din România a evoluat contrar celei din Europa: aici dobânzile au urcat, iar afară au scăzut.

„Suntem într-o perioadă extrem de volatilă, cu nivel de emoţie ridicat la nivelul pieţei de capital din ţara noastră de într-un context deosebit faţă de de restul pieţelor europene“, a spus el la ZF Deschiderea de Astăzi, ediţia 6 decembrie 2024. Emisiunea integrală poate fi urmărită pe ZF.ro, facebook şi youtube ZF şi pe canalul de Spotify al Ziarului. „De câteva săptămâni, vola­ti­lita­tea a atins cote extrem de ridicate şi din pă­cate, nivelul în­crederii investi­torilor a scăzut. S-a tranzacţionat foarte mult emo­ţional, iar volu­mele nu au fost neapărat unele scăzute şi este o situaţie destul de complicată.“

Pruşan a vorbit la emisiune despre cele două mari clase de active care reacţionează la orice mişcare de pe scena politică: obligaţiuni şi acţiuni. Cum se văd lucrurile pe obligaţiuni? „Este ceva tensiune pe piaţa de instru­mente cu venit fix, care tradiţional este tran­zacţionată de către investitori instituţionali. Aceştia încearcă să includă în preţ factori care sunt greu de estimat econo­mic din perspectivă politică în ultimele săptămâni. Investitorii caută stabilitate şi caută predictibilitate, iar când vorbim de instru­mente cu venit fix ele se tranzacţio­nează în strânsă legătură cu contextul macro­econo­mic al ţării noastre şi perspec­tiva unor evoluţii ulterioare. ştiind că avem o ecuaţie în care două mari necunoscute erau prezente - deficitul bugetar şi deficitul comercial, aveam şi inflaţia, care are un trend descendent, însă pare că a fi uşor blocată în jurul lui 5% un nivel superior celui aşteptat de către Banca Naţională, acum avem o necunoscută în plus.“

Cea legată de stabilitatea politică şi din perspectiva formării unui nou guvern, spune Pruşan, care ar trebui să adreseze toate problemele menţionate mai devreme şi automat investitori au devenit ceva mai precauţi şi da, au aşteptări de randamente ceva mai ridicate din partea ţării noastre, deci automat plata unui cost de împrumut mai ridicat.

„Din fericire, volumele tranzacţionate nu sunt extrem de ridicate, însă s-au aprins mai multe becuri de alarmă, ca să spun aşa, din această din această perspectivă şi lucrul ăsta s-a văzut şi în performanţa pieţei de obligaţiuni româneşti în ultimele 3-4 săptămâni ea evoluând contrar cu principalele pieţe de obligaţiuni din regiune şi şi din Europa. Practic, în Europa dobânzile au scăzut, pe când în ţara noastră dobânzile au crescut destul de mult“.

În ultimele zile, randamentele titlurilor de stat pe 10 ani – costurile la care se împrumută statul român – s-au apreciat şi la un moment dat au atins şi maximul din ultimele 20 de luni pe fondul unei presiuni la vânzare în timp ce percepţia de risc a urcat brusc.