ZF Deschiderea de astăzi la Bursă. Radu Dăscălescu, TradeVille, cel mai mare broker de retail de la Bursă: După maximul de 28.000 de puncte, indicele BET traversează o perioadă firească de corecţie, cu marcări de profituri şi un interes tot mai mare pentru aprecierea preţului acţiunilor decât pentru dividende

♦ „Este greu de crezut că un nou maxim (pe BET – n. red.) poate fi atins în următoarele săptămâni, poate chiar luni“ ♦ Bursa a crescut cu 70% în ultimele 12 luni cu tot cu dividende.

Indicele de referinţă BET – din structura căruia fac parte cele mai lichide 20 de companii de la Bursa de Valori Bucureşti – traversează în prezent o etapă de corecţie moderată, de altfel anticipată de o parte a pieţei după creşterile accelerate din prima lună a anului şi raliul din 2025.

Mişcările sunt caracterizate mai degrabă de marcări punc­tuale de profit, fără presiuni majore la vânzare, în timp ce investitorii îşi ajustează strate­giile şi acordă o importanţă mai mare potenţialului de apreciere a preţurilor acţiunilor, în detri­men­tul dividendelor, spune Radu Dăscălescu, director adjunct al diviziei de finanţe corporative, TradeVille, invitat la emisiunea ZF Deschiderea de Astăzi, ediţia din 9 februarie.

„Venim după un maxim istoric de 28.000 de puncte înre­gistrat de BET la sfârşitul lunii ianuarie şi observăm că avem o uşoară corecţie, oare­cum nor­mală şi aşteptată de noi. Nu vrem nici să se creeze o bulă care ulterior să se spargă, co­recţiile sunt normale şi ar trebui aşteptate de investitori din când în când“, consideră el. Bursa locală a început anul cu un ritm neaşteptat de alert, indicele BET urcând cu 11,3% în ia­nua­rie şi marcând astfel cea mai bună lună din ultimii 14 ani. Tran­zacţiile au atins 2,3 mld. lei, cu o medie zilnică de peste 127 mil. lei şi un interes ridicat al investitorilor de retail, care au căutat randamente superioare celor oferite de depozite sau titluri de stat.  Cele mai consis­tente creş­teri au venit de la Nuclearelectrica (32%), MedLife (28%) şi Fondul Pro­prietatea (27%), urmate de Electrica (21%), Premier Energy (21%), Digi (18%) şi Transgaz (16%). Pe acest fundal, dublat de creşteri şi în vestul Europei, capitalizarea pie­ţei a ajuns la 577 mld. lei, iar alternanţa constantă între cum­pă­rători şi vânzători a conferit lichiditate şi ritm tranzacţiilor.

„O parte din investitori nu mai vizează randamentele dividendelor ca în anii trecuţi, mai ales în contextul creşterii accentuate a impozitului pe dividende; observăm că se mizează mai mult pe aprecierea preţului, iar aici avem o impozitare mai convenabilă, de 3%-6% în funcţie de perioada deţinerii acţiunii respective. Lumea pare, într-adevăr, că îşi marchează puţin din profit, dar nu sunt corecţii mari“, continuă reprezentantul celui mai mare broker de retail de la BVB.

În ultimele zile, atenţia pieţei locale s-a îndreptat către oferta publică iniţială a Electroalfa International, care a fost închisă anticipat pe fondul unui interes ridicat din partea investitorilor. Atât tranşa instituţională, cât şi cea de retail au fost suprasubscrise, cu o cerere de aproximativ 5.800% pe partea de retail, într-unul dintre cele mai dinamice IPO-uri din ultimii ani.

În paralel, bursele vest-europene evoluează aproape de maxime istorice, susţinute de creşteri constante în sectoare precum finanţele, producţia industrială, bunurile de larg consum şi domeniul medical, susţinute de rezultate corporative solide şi perspective economice pozitive pentru 2026.

Pe Wall Street, indicele bursier Dow Jones principal a depăşit pentru prima dată pragul de 50.000 de puncte pe fondul interesului investitorilor pentru companii din sectoare tradiţionale precum finanţe, industrie şi utilităţi.

„Dacă ne uităm la ce s-a întâmplat în ultimele zile în SUA şi pe pieţele europene, este greu de crezut că un nou maxim (pe indicele BET – n.r.) poate fi atins în următoarele săptămâni, poate chiar luni. Pare că a început deja o corecţie mică, vedem cum sunt sancţionate marile companii din zona de AI de către investitori“, adaugă Radu Dăscălescu.

Deşi companiile AI au alimentat masiv creşterile indicilor de pe Wall Street în ultimii ani, investitorii rămân precauţi atunci când perspectivele se bazează pe tehnologii noi, încă nevalidate, sau când planează incertitudini legate de reglementări, concurenţă şi ritmul adoptării pe piaţă, sporind volatilitatea şi oscilaţiile preţurilor din cea mai mare piaţă de capital la nivel global.

„Sunt sancţionate pentru că vin cu bugete foarte mari de cheltuieli şi investitorii îşi pun semne de întrebare dacă aceste cheltuieli vor putea fi transformate în venituri cu marje serioase. Dacă ne uităm la metale preţioase, şi ele sunt la maxime istorice, chiar dacă s-au corectat în ultimele zile. Dar cât timp va continua această instabilitate, văd aurul ca pe o alternativă bună, nu îl văd corectându-se foarte mult în următoarea perioadă.“

Aurul a înregistrat creşteri spectaculoase în ultimul an, alimentate de achiziţiile constante ale băncilor centrale şi de apetitul investitorilor pentru active considerate sigure, într-un climat marcat de oscilaţii ale pieţelor financiare şi tensiuni pe pieţele valutare.

„În acest context marcat de incertitudine politică, care a început de la preluarea mandatului de către Trump, având şi bursele aproape de maxime istorice, poate vom vedea o reintrare în scenă a obligaţiunilor care încă au dobânzi atractive, în ciuda faptului că inflaţia este peste tot în scădere“, mai spune reprezentantul TradeVille.

Bursa de la Bucureşti continuă să înregistreze între timp unele dintre cele mai ridicate randamente din regiune. De exemplu, în ultimul an, indicele dividendelor BET-TR a crescut cu 70%, în vreme ce companii precum Transgaz au triplat banii investitorilor.