ZF Deschiderea de astăzi la Bursă. Tudor Nicula, investitor: Privesc maximele bursiere cu scepticism; economia reală suferă de luni bune, în timp ce BET urcă din inerţie. Caut confirmare în datele fundamentale

Indicele de referinţă BET afişează de la început de 2026 un randament pe care unii participanţi bursieri şi l-ar fi dorit pentru întreg anul, cu multiple maxime în ultimele săptămâni, atât la nivelul indicelui, cât şi pentru câţiva emitenţi din structura sa.

În spatele acestui elan, inves­ti­torul Tudor Nicula vede însă o ruptură între euforia din cotaţii şi încetinirea econo­miei reale şi spune că, dincolo de preţ, caută confirmarea în fundamente şi în rezultatele companiilor. „Privesc aceste maxime continue şi persis­tente cu un ochi sceptic şi cu altul îngrijorat. Mă refer la faptul că sentimentul este foarte optimist, ori dacă ne uităm pe geam din camerele noastre, lucrurile nu sunt chiar atât de roz. Economia reală a început deja de câteva luni să sufere, este numai o ches­tiune de timp până vom vedea efecte mai ample“, spune el.

Tudor Nicula investeşte atât la Bursa de Valori Bucureşti, cât şi pe pieţele externe de capital, iar în 2025 portofoliul său a generat un randament de peste 100%. Principala deţinere este la furnizorul de soluţii educaţionale digitale Ascendia (ASC), companie listată pe AeRO, unde preţul acţiunilor a crescut cu 144% în ultimele 12 luni; investitorul a fost invitat la ediţia din 18 februarie a emisiunii ZF Deschiderea de Astăzi.

„În acelaşi timp, vedem că piaţa noastră – BET şi chiar şi alte companii – urcă din inerţie, ceea ce mă pune în gardă pentru că am mai văzut filmul acesta. Sunt în piaţă de 24 de ani şi am mai văzut succesiunea aceasta a evenimentelor. Sigur că istoria nu se repetă de fiecare dată, dar am remarcat că tinde să rimeze.“

Bursa locală a început 2026 cu o lună ianuarie neobişnuit de activă, caracterizată prin lichiditate ridicată şi creşteri rapide ale indicelui BET, precum şi ale unor acţiuni din structura sa. Investitorii de retail au jucat un rol important mai important decât de obicei, iar tranzacţiile zilnice au depăşit frecvent 100 de milioane de lei, în timp ce companii precum Nuclearelectrica, MedLife şi Fondul Proprietatea au înregistrat aprecieri semnificative.

După un 2025 cu randamente ridicate – 55% pentru indicele dividendelor BET-TR – piaţa a atras tot mai mulţi participanţi, iar alternanţa constantă între cumpărători şi vânzători a menţinut ritmul tranzacţiilor şi a susţinut preţurile. În februarie, BET afişează un avans de aproape 6%, impulsionat în ultimele zile de menţinerea României în categoria ţărilor recomandate pentru investiţii de agenţia Fitch, chiar dacă piaţa a digerat anterior vestea recesiunii tehnice, cu două trimestre consecutive de scădere a PIB-ului la finele anului trecut.

„Pe măsură ce văd optimism mare şi confirmare în preţ din partea indicilor, caut să văd dacă există corelare cu analiza mea, cu ceea ce văd în economie, cu rezultatele afacerilor, respectiv mişcarea preţului. Dacă văd o divergenţă între evaluarea preţului şi deteriorarea datelor fundamentale, cumva se activează un semnal de alarmă“, adaugă Tudor Nicula.