ZF Deschiderea de astăzi la Bursă. Adrian Codirlaşu, CFA România: Bursa a urcat cam repede şi la asemenea urcări rapide ne putem aştepta la scăderi la fel de rapide

Adrian Codirlaşu, preşedinte, CFA România şi lector universitar, spune că Bursa de Valori de la Bucureşti a avut o evoluţie spectaculoasă în ultima perioadă, acest lucru datorându-se în mare parte inflaţiei, însă şi corecţiile – când vor veni sau dacă vor veni – vor fi consistente.

„Economia stagnează, dar avem inflaţie şi represiune financiară şi aş spune că aceste două lucruri duc preţurile activelor în sus. Represiunea financiară în ce constă? Vedem cum statul se împrumută la rate real negative şi în acelaşi timp foloseşte inflaţia pentru a reduce deficitul bugetar şi ponderea datoriei publice în PIB, PIB-ul expandându-se cu inflaţia. Investitorii îşi caută metode de protecţie faţă de acest tip de politică. Vedem chestia asta nu doar în România, ci şi pe pieţele globale. Iar acest lucru la ce duce? La preţuri mari ale activelor, care oferă o protecţie faţă de inflaţie. Vedem bursa“, a explicat acesta la emisiunea ZF Deschiderea de Astăzi din 14 noiembrie. Doar de la începutul acestui an, indicele BET a crescut cu aproape 40%, iar BET-TR, care reflectă şi dividendele, a crescut cu 48%.

Emisiunea poate fi urmărită de luni până vineri, de la ora 09:30, pe ZF.ro şi pe paginile de YouTube şi Facebook ale Ziarului Financiar. Podcastul este transmis şi pe platforma de streaming Spotify.

Totuşi, Codirlaşu atrage atenţia asupra ritmului de creştere al bursei, care a fost unul destul de alert, avertizând că scăderile ar putea să fie la fel de bruşte.

„Bursa a urcat cam repede şi la asemenea urcări rapide ne putem aştepta la scăderi la fel de rapide. Deci aceste corecţii vor fi şi ele mai consistente, atunci când vor veni“.

Preşedintele asociaţiei CFA România prezintă care ar putea fi primele semne ale unei corecţii bursiere. Conform acestuia, un rol important îl joacă raportul P/E, care se referă la cât de scumpe sunt acţiunile raportat la profiturile companiei.

„Un indicator foarte important este price-to-earnings ratio pentru a vedea dacă o companie este supraevaluată sau subevaluată. Mai este un aspect care, în literatura de specialitate, se numeşte volatility clustering. Când intri într-un anumit regim de volatilitate, volatilitatea ridicată e ridicată şi pe partea de sus, şi pe partea de jos, adică şi pe creştere, şi pe scădere. Sunt perioade cu volatilitate redusă, alte perioade cu volatilitate ridicată, dar pe ambele sensuri. Acum vedem această volatilitate ridicată, dar pe partea de creştere. Când se întâmplă corecţia, va fi similară. o corecţie corespunzătoare creşterii“.

 

Ce a mai spus Adrian Codirlaşu la ZF Deschiderea de Astăzi:

Revenirea economiei anul viitor nu va fi puternică, ci va începe lent. Esenţial este să luăm fonduri europene, ele pot face diferenţa între recesiune şi creştere economică.

Inflaţia se duce în economie prin companii, adică venituri mai mari decât cele din perioada anterioară. în ultimii trei ani principalul risc asupra inflaţiei a fost politica fiscală. Avem o politică fiscală puternic prociclică; eficientă în combaterea inflaţiei este politica fiscală, nu cea monetară.

O bancă are hedging natural la inflaţie. Pentru o bancă inflaţia e irelevantă, contează doar dobânzile. însă pentru un fond de investiţii sau un investitor individual, inflaţia e extrem de relevantă.

Se va folosi mult timp de acum încolo petrol şi gaz metan. ţintele de mediu nu dispar, dar se duc mai în faţă pentru a da loc economiei să se adapteze în contextul geopolitic.