ZF Deschiderea de astăzi

ZF Deschiderea de astăzi la Bursă. Adrian Tănase, CEO, Bursa de Valori Bucureşti: Ţintim a doua parte a anului pentru operaţionalizarea pieţei derivatelor. Capitalul pe care îl avem acum este suficient

16.01.2025, 00:07 Autor: Eduard Ivanovici

BVB vrea să reia aplicaţia de autorizare a CCP pe noul regulament EMIR3 în prima parte a lunii februarie, după ce dosarul de autorizare nu a fost declarat complet de autorităţi până la termenul limită de 8 decembrie Cel mai complex şi ambiţios proiect al operatorului bursier implică relansarea pieţei derivatelor la BVB, iniţial cu produse futures pentru acţiuni din indicele BET, iar apoi cu short selling (vânzare în lipsă).

Adrian Tănase, directorul general al Bursei de Valori Bucureşti, spune că proiectul Contra­părţii Centrale (CCP), prin care se relansează piaţa derivatelor la BVB, ar putea intra în etapa de operaţio­nalizare în semestrul al doilea din 2025, după ce operatorul pieţei de capital din România a atras investiţii de peste 120 de milioane de lei.

„Mare parte din documentaţie este deja creată. Vom adăuga aspecte pe care le închidem între timp, cum ar fi aceste teste în noul sediu, în documentaţia pe care o vom iniţia în februarie. Menţinem targetul de operaţionalizare a pieţei derivatelor în a doua parte a anului“, spune Adrian Tănase.

CEO-ul BVB a fost invitat la cea mai recentă ediţie a ZF Deschiderea de Astăzi, emisiune transmisă de luni până vineri, de la 9:30, pe zf.ro şi paginile de YouTube şi Facebook ale Ziarului Financiar. Podcastul poate fi ascultat pe platforma Spotify.

„Investiţiile se ridică la aproape 25 de milioane de euro în CCP, deci interesul acestor acţionari –  inclusiv Bursa de Valori Bucureşti – are cea mai ridicată prioritate. Capitalul pe care îl avem acum este suficient“, adaugă el.

Potrivit datelor termene.ro, CCP are 12 acţionari: BVB (53%), Operatorul Pieţei de Energie Electrică şi de Gaze Naturale OPCOM (16,96%), PPC – Public Corporation Romania (8,06%), Electrica (7,42%), Martin Oil Energy (5,04%), Banca Transilvania (2,6%), Lion Capital (1,6%), Transilvania Investments Alliance (1,6%), Infinity Capital Investments (1,1%), Swiss Capital (0,53%) şi BRK Financial Group (0,5%).

„Suntem într-o zonă în care avem ultimele aspecte sau condiţii pentru operaţionalizarea şi autorizarea CCP. Se vor da nişte teste cu noul furnizor care va fi în contract pentru că el, până la 31 decembrie, a fost într-un contract de handover cu vechiul furnizor de tehnologie. Acum, el va fi în contract în cadrul noilor teste şi, odată închise cu succes, putem relua aplicaţia.“

Operaţionalizarea celui mai ambiţios şi complex proiect al Bursei de la Bucureşti a intrat în prelungiri la finele anului trecut după ce dosarul de autorizare nu a fost declarat complet de autorităţi până la termenul limită de 8 decembrie şi sub regulamentul EMIR2, iar procesul va fi reluat în acest an în contextul în care au intrat în vigoare noi condiţii prin European Market Infrastructure Regulation3 (EMIR3).

„Avem ca target să reluăm aplicaţia de autorizare în prima parte a lunii februarie. Uitându-ne retro­ac­tiv la prima aplicaţie, pe care am început-o pe 1 ianuarie 2023 şi am închis-o acum, deci a durat aproape doi ani; asta nu înseamnă că şi acest al doilea exerciţiu va dura doi ani. Suntem foarte optimişti că va dura mult mai puţin“, continuă Adrian Tănase.

În urmă cu un an, CEO-ul a declarat în cadrul aceleiaşi emisiuni că, odată ce proiectul va deveni operaţional, investitorii vor putea lua poziţii pe cele mai lichide acţiuni din structura indicelui de referinţă BET şi pe fondurile de investiţii alternative (fostele SIF-uri), iniţial prin contracte futures, care vor ajuta investitorii să tranzacţioneze acţiuni înaintea clopoţelului de deschidere de la BVB. Apoi, short selling-ul (vânzarea în lipsă) le va permite să împrumute acţiuni pe care le vor vinde ulterior în speranţa de a cumpăra la un preţ mai mic, încasând astfel diferenţa.

„Bineînţeles că, pe termen lung, lichiditatea vine şi din piaţa principală, trebuie să se întâmple foarte multe listări, însă pe termen mediu şi scurt, trebuie să aducem şi acest spaţiu derivat, astfel încât să aducem şi alte tipuri de investitori specializaţi care să creeze lichiditate. De aceea, Contrapartea Centrală este cel mai important proiect pe care îl avem.“

În medie, investitorii de la BVB au tranzacţionat acţiuni de 68,6 milioane de lei pe zi în 2024, în scădere cu circa 30% faţă de nivelul înregistrat în anul precedent, când a avut loc listarea istorică a Hidroelectrica, după o ofertă publică iniţială de 9 miliarde de lei.

 

Alte declaraţii:

► Din punct de vedere al lichidităţii, 2024 a fost mai prost decât 2023. Fidelis a avut un an record, cu şase emisiuni care i-au oferit Ministerului Finanţelor peste 3 miliarde de euro. Trebuie să muncim mult ca să ajungă acţiunile la valorile acestea.

► Efectele politice sunt foarte importante, de riscul politic depinde foarte mult cum va apăra scena economico-socială din România pe care o luăm în calcul atunci când facem investiţii. Trebuie să avem o clarificare şi un rezultat al alegerilor programate în luna mai care să fie pe gustul investitorilor, care aşteaptă să rămânem într-o zonă europeană şi în NATO.

► Trebuie să se normalizeze condiţiile macroeconomie şi politice, să avem randamente mai mici la obligaţiuni şi foarte multă predictibilitate în zona fiscală. În momentul în care toate lucrurile acestea se normalizează, ne putem aştepta la IPO-uri. 

► Sunt foarte multe discuţii preparatorii, discutăm şi cu brokeri. Sunt mult mai mulţi antreprenori acum care se uite spre listare decât acum patru-cinci ani. Asta este vestea bună pe care trebuie să construim.

 

Cum a văzut şeful BVB anul trecut:

► 2024 a fost un an în care se confirmă că suntem pe un trend în care comunitatea locală de investitori se dezvoltă. Am văzut evoluţii pozitive pe toate palierele şi, bineînţeles, în zona investitorilor instituţionali. Fondurile de pensii au ajuns la aproape 30 de miliarde de euro active, fondurile deschise de investiţii la circa 10 miliarde.

► Numărul de investitori a depăşit 215.000; sunt cifre la care nici nu visam acum trei-patru ani. Investitorii activi au depăşit peste 100.000 şi sunt mai mulţi factori care au generat evoluţia. Comunitatea locală de investitori devine tot mai puternică şi cred că este foarte important ca bază de dezvoltare a pieţei.

► Partea de vânzări este expusă mai multor factori macroeconomici şi politici şi avem fluctuaţii. 2021 a fost foarte bun în termeni de listări, iar 2023 a fost foarte bun din punct de vedere al valorii, cu listarea Hidroelectrica. Ne-am dori ani mai buni decât 2024 în ceea ce priveşte partea de listări de acţiuni. 

► Nu este ceva ce nu putem explica. Suntem într-un context macroeconomic care nu este foarte atractiv, mai ales din perspectiva dobânzilor din piaţă. Spre sfârşitul anului, a început să devină tot mai vizibil riscul politic. Mai sunt şi incertitudinea fiscală şi discuţiile despre buget. 

► Având toate aceste elemente, este normal să avem şi o contractare a activităţii de listări pentru că atât antreprenorii, cât şi investitorii au o poziţie de aşteptare, iar asta creează un spread între cât vrea un antreprenor şi cât este dispus să ofere un investitor.


BVB Research Hub, https://bvbresearch.ro/ este platforma creată și susținută de Bursa de Valori București (BVB) unde investitorii pot accesa rapoarte de analiză fundamentală despre companiile listate la BVB, materiale informative și educaționale despre piețele de capital și date ESG.

Aceste rapoarte ajută la o înțelegere mai amănunțită a aspectelor cheie care influențează evoluția companiilor listate la BVB și îi ghidează pe investitori să ia decizii informate despre viitoarele lor investiții.

Accesează BVB Research Hub și descoperă informații utile și actualizate despre piața de capital din România și dinamica economică a principalelor companii locale!
O campanie editorială Ziarul Financiar realizată cu susţinerea
BVB Banca Transilvania Evergent