ZF Deschiderea de astăzi la Bursă. Felix Docuz, investitor: Am redus expunerea în România deoarece piaţa mi s-a părut supraevaluată. Riscurile sunt în continuare acolo

♦ În pofida faptului că piaţa locală se confruntă atât cu riscuri interne – guvern interimar, deficit, inflaţie – cât şi cu tensiuni internaţionale, indicele BET înregistrează o creştere spectaculoasă de la începutul anului.

Felix Docuz, investitor pe piaţa de capital şi licenţiat CFA, spune că a redus expunerea pe piaţa locală de la începutul anu­lui, considerând că bursa este supraevaluată şi că riscurile care ar putea afecta cotaţiile se află în creştere. În acelaşi timp, privind către tensiunile politice interna­ţionale, Docuz consideră că aces­tea re­prezintă un catalizator al in­flaţiei, aspect care poate afecta în continuare evaluările acţiu­nilor.

„Am început anul cu 80% alocare către România şi 20% alocare către alte pieţe. Pe parcursul anului, pentru că am observat acest context în care piaţa tot creştea şi riscurile păreau că nu se mai observă, am încercat să reduc şi astăzi sunt la 40% România şi 60% expunere pe euro şi pieţe globale sau ETF-uri. Logica mea a pornit de la evaluarea indicelui BET şi, făcând nişte calcule, ceea ce mi

s-a părut evident este că piaţa este supraevaluată. Am conside­rat că este mai oportun să reduc expunerea şi am făcut acest lucru gradual, mai întâi prin Digi şi ulterior prin Premier Energy“, spune Felix Docuz în emisiunea ZF Deschiderea de Astăzi.

În 2026, bursa locală înre­gis­trează avansuri conside­rabile atât în numărul de investi­tori, cât şi în valoarea tranzacţio­nată zilnic. Numărul de acţionari a crescut cu peste 13,5% în perioa­da ia­nuarie-iunie, iar va­loarea me­die zilnică tranzacţio­nată este de aproxi­mativ 122 mil. lei, dublă faţă de anul trecut, con­form da­te­lor furnizate de Fondul de Com­pensare a Investitorilor şi BVB.

Astfel, investitorii de retail intraţi pe piaţa locală au susţinut creşterile bursiere prin achiziţionarea de ETF-uri sau produse complementare, fiind cel mai simplu mod de a tranzacţiona. Totuşi, creşterile cauzate de fondurile mutuale pot fi decuplate de fundamente, avertizează analiştii.

„Pe bursă au venit foarte mulţi jucători de retail în acest an şi se vede şi din fluxurile de capital în fondurile mutuale, în ETF-uri, din numărul de conturi, şi mă aştept să creeze o volatilitate şi mai mare. Având aceste intrări, cumva nu s-a mai ţinut cont de riscurile care erau acolo şi poate acum, în ultima perioadă, au început să apară şi la suprafaţă. Aici mă refer la legea salarizării, la discuţiile din spaţiul public conform cărora poate deficitul bugetar n-ar mai trebui să scadă aşa cum era planificat. Vedem avertizarea din partea Moody's, războiul din Iran, preţul petrolului – deci riscurile au fost întotdeauna acolo“, adaugă investitorul.

La nivel macroeconomic, Banca Centrală Europeană îşi majorează dobânda-cheie cu 25 de puncte de bază, pe fondul inflaţiei accentuate, generată în bună parte de problemele geopolitice. Preţul în creştere al carburanţilor, seceta de pe Dunăre şi războiul din estul Europei se numără printre factorii negativi care influenţează creşterea accelerată a preţurilor. Astfel, Felix Docuz conchide că „toate aceste lucruri se vor vedea în rate mai mari de inflaţie, în rata mai mare la care se împrumută guvernul şi care, ulterior, vor impacta evaluările acţiunilor“.