Valorile activelor imobiliare din România se află sub presiune pe fondul creşterii accelerate a randamentelor titlurilor de stat, în cazul Eurobondurilor acestea depăşind pragul de 8%, faţă de valori sub 2% în urmă cu 3 ani, arată o analiză Colliers.
„Evoluţia unor indicatori precum randamentele obligaţiunilor titlurilor de stat în lei pe termen lung sau cele ale Eurobondurilor emise de România devin, astfel, elemente importante chiar dacă schimbările nu determină neapărat direcţia pe termen scurt. Totuşi, ar fi de menţionat că Eurobondurile României în euro scadente în 2032 se tranzacţionează la peste 8%, ceea ce reprezintă o deteriorare semnificativă faţă de perioada pre-pandemie. Spre exemplu, la mijloc de 2019, cotaţiile erau în jurul a 2%, chiar mai jos în trimestrele precedente. Poate şi mai important pentru a exemplifica deteriorarea percepţiei de risc a României este faptul că în 2019, obligaţiunile germane la 10 ani, etalonul ratei fără risc pentru euro, aveau randamentul la -0,4%, iar acum sunt la 2,4%. Cu alte cuvinte, spread-ul României faţă de Germania s-a lărgit sensibil în aceşti trei ani”, explică Bogdan Mitroi, director în cadrul departamentului Valuation and Advisory Services al Colliers, specializat in evaluarea companiilor.
Chiar dacă economia României va avea în 2022 un rezultat favorabil, cu o dinamica PIB posibil peste 6%, iar firmele vor avea rezultate bune, există multiple alte elemente care influenţează valoarea unei companii. Mai precis, scumpirea creditelor, creşterea dobânzilor şi înrăutăţirea costului cu riscul de ţară au un efect profund negativ, precizează consultanţii Colliers.
Mai mult, creşterea dobânzilor face parte dintr-un context mai amplu în care condiţiile financiare sunt tot mai aspre, ceea ce majorează impactul creşterii dobânzilor, atrage atenţia Bogdan Mitroi. Cu alte cuvinte, când dobânzile erau scăzute până în 2020, lichiditatea era abundentă, iar opţiunile de finanţare foarte răspândite şi la costuri istoric scăzute.
