În urma scăderii preţului acţiunilor, PSA Peugeot Citroen se tranzacţionează la un discount record faţă de Volkswagen AG, investitorii aşteptându-se ca Peugeot să fie cea mai mare victimă din industria auto a crizei datoriilor suverane din regiune, potrivit Bloomberg.
Acţiunile producătorului auto francez au scăzut cu 41% în 2011, cel mai dramatic declin din rândul companiilor auto europene, diferenţa faţă de acţiunile Volkswagen adâncindu-se la 91 de euro. Valoarea de piaţă a Peugeot, de 3,8 mld. euro, reprezintă mai puţin de o zecime din veniturile anuale pe 2010, de 56 mld euro.
Eforturile CEO-ului Philippe Varin de reducere a dependenţei de Europa printr-o expansiune pe pieţele emergente ar putea veni prea târziu pentru ca Peugeot, al doilea mare constructor auto european după VW, să nu resimtă din plin impactul declinului economic, spun investitorii.
Vânzările europene înregistrate de Peugeot pe primul semestru au reprezentat 62% din total, în timp ce cele ale VW s-au situat la 50%. În urma reducerii valorii acţiunilor, Peugeot este evaluată la 2.096 euro pe autovehicul vândut în prima jumătate a anului, faţă de 11.334 euro pentru fiecare autovehicul vândut în cazul VW.
Acţiunile Peugeot se tranzacţionează la de 3,2 ori câştigurile estimate pe întregul an ale companiei, comparativ cu de 3,6 ori în cazul Renault SA, 4,7 ori pentru VW şi 6,4 pentru Fiat SpA.
Varin a introdus noi modele în ultimii doi ani pentru a impulsiona vânzările. Totuşi, cota de piaţă europeană deţinută de producător pe primele opt luni ale anului a scăzut la 12,9% de la 13,7% cu un an în urmă. Cota VW a avansat la 23,2% de la 21,4%.
"Ceea ce este îngrijorător este că Peugeot se află într-o fază bună a ciclului de modele, însă nu există semne de creştere a marjei, dimpotrivă", a declarat Max Warburton, analist în cadrul Sanford C. Bernstein.
Succesul VW în faţa Peugeot se datorează în parte unei expansiuni timpurii în China, care este acum cea mai mare piaţă individuală a acestuia. Constructorul auto dispune de asemenea de o gamă stabilă de nouă branduri, incluzând Audi AG, al doilea mare producător de autovehicule de lux la nivel mondial. Peugeot a intrat în China la mulţi ani după VW şi nu dispune de nicio marcă de lux.
În timp ce Peugeot obţine 62% din volume şi o cotă mai mare din câştiguri de pe piaţa din regiune, expunerea europeană a Fiat este diluată de deţinerea sa majoritară în cadrul Chrysler Group LLC, iar cea a Renault de participaţia de 43,4% din cadrul Nissan Motor Co.
VW a înregistrat mai mult de o dublare a profitului înainte de impozite şi taxe (EBIT) pe primul semestru, la 6,09 mld. euro, pe fondul cererii în creştere din China. În aceeaşi perioadă, profitul operaţional al Peugeot a rămas neschimbat, la 1,16 mld. euro.
Peugeot are "o structură a acţionariatului şi o strategie bazate pe o viziune pe termen lung, nu pe evaluarea de piaţă", a declarat purtătorul de cuvânt Pierre-Olivier Salmon în momentul în care a fost întrebat în legătură cu performanţa acţiunilor companiei.
VW îngreunează situaţia Peugeot, având autovehicule cu preţuri mai mici în categorii de autovehicule de dimensiuni mai reduse în mod tradiţional dominate de francezi şi de Fiat.
Peugeot a fost primul constructor auto european care a anunţat măsuri de reducere de costuri în anticiparea unui nou declin economic. Varin anunţa pe 13 septembrie că se pregăteşte să reducă numărul contractelor temporare. VW adaugă în continuare schimburi suplimentare în cadrul fabricilor germane pentru a acoperi cererea din afara regiunii pentru modelele sale.
Pentru alte știri, analize, articole și informații din business în timp real urmărește Ziarul Financiar pe WhatsApp Channels
