Toate bancile ar trebui transformate in fonduri mutuale

24 feb 2010 Autor: Cristina Rosca

In conditiile in care se fac presiuni tot mai mari asupra bancilor sa isi asume mai putine riscuri, Laurence Kotlikoff, un economist mai putin cunoscut si profesor la Boston University, vine cu o solutie radicala: eliminarea totala a riscului din sistemul bancar, prin transformarea jucatorilor din sistemul financiar in fonduri mutuale, scrie revista Bloomberg Businessweek.

El considera necesara reorganizarea din temelii a sistemului financiar, iar solutia pe care el o propune este aceea de a transforma bancile comerciale si de investitii, fondurile de hedging si companiile de asigurari in institutii similare fondurilor mutuale, mai "plictisitoare" prin lipsa riscurilor.

"O serie de personaje negative conduc sistemul financiar spre stanaga, dreapta sau spre centru", afirma Kotlikoff. "Nimeni nu suna la administratia Obama pentru a-i spune ca masurile luate de ei sunt ca si cum ai trata cancerul cu un simplu plasture."

O mana de oameni isi asuma riscuri pe banii altora

Intr-o analiza realizata pentru Centrul National pentru Analiza Politica, Kotlikoff considera ca la baza crizei financiare actuale nu a stat faptul ca oamenii isi asuma riscuri. El crede ca principala problema este ca un numar redus de oameni, in special bancherii, prin riscurile pe care si le asuma, pun in pericol banii altor oameni fara ca acestia din urma sa stie, sa inteleaga situatia si sa isi dea acordul, prin investitii garantate de stat.

In timpul actualei crize financiare, bancherii au investit banii deponentilor si ai altor creditori in instrumente riscante, printre care si collateralized debt obligations (CDO) - titluri garantate cu active, credite si obligatiuni - multe dintre acestea fiind la randul lor investite in scheme frauduloase. Cand investitiile au dat gres, institutiile financiare si corporatiile care erau prea mari pentru a se prabusi au fost salvate sau cumparate de guverne.

Bancile trebuie sa fie doar punti de legatura

In cea mai recenta carte a sa, "Jimmy Stewart is dead", economistul considera ca mai degraba decat sa preia depozite si sa acorde credite, bancile ar trebui sa reprezinte punctul de legatura intre deponent si debitor, ele devenind fonduri mutuale foarte sigure create special in acest scop.

Aceasta ar fi solutia salvatoare pentru problema bancilor, aceea ca nu au destui bani in conturile lor pentru a-i plati pe deponenti daca acestia ar dori sa retraga in masa toti banii depusi.

Potrivit scenariului lui Kotlikoff, bancile ar realiza operatiuni lipsite de risc. Depozitele ar fi puse impreuna intr-un nou tip de fond mutual, echivalent unui fond mutual pentru actiuni, insa toti banii ar fi tinuti intr-un loc sigur astfel incat sa nu existe pericolul de a nu-i mai primi inapoi.

Aceste fonduri ar oferi si credite. Deja companiile strang bani prin emisiunea de obligatiuni, care sunt cumparate de fonduri mutuale care opereaza cu instrumente cu venituri fixe. Kotlikoff spune ca si in cazul imprumuturilor mecanismul ar fi similar: fondurile mutuale ar strange banii investitorilor si i-ar utiliza pentru a da credite doritorilor care indeplinesc conditiile impuse. Bancile ar deveni astfel doar intermediari.

Scenariu science fiction?

Desi aparent solutia lui Kotlikoff pare desprinsa dintr-un scenariu science fiction, ea a reusit sa capteze atentia unor politicieni importanti si a unor economisti dispusi sa isi "deschida" urechile.

Cel mai rasunator succes poate fi considerat acela de a-l fi convins pe Mervyn Kyng, guvernatorul Bancii Angliei, scrie cotidianul britanic The Times.

Despre Kotlikoff guvernatorul le-a spus parlamentarilor britanici: "Sper ca atunci cand veti vorbi cu oameni din SUA, veti lua in considerare si oameni cu idei radicale, nu doar pe cei din echipa presedintelui Obama, ci si persoane precum profesorul Kotlikoff, care are o larga paleta de propuneri".

King mai spune ca aceste masuri radicale nu ar trebui puse in vigoare imediat, insa daca nu sunt analizate problemele structurale care au adus sistemul financiar la un pas de dezastru, nu va putea fi evitata o repetare a crizei la scara mai mare.

Ce este un fond mutual

Un fond mutual este un tip de schema de investitii care atrage bani de la o serie de investitorii pe care apoi ii investeste in actiuni, obligatiuni, intrumente financiare pe termen scurt si alte titluri de capital. Fondul mutual are un manager care face tranzactii cu acesti bani in mod regulat. Investitiile intr-un fond mutual se fac prin cumpararea de unitati de fond. Pierderile sau castigurile sunt de regula distribuite anual investitorilor. Banii primiti sunt ulterior investiti in alte tipuri de instrumente. Avantajele fondurilor mutuale sunt ca iti poti retrage banii in orice moment si ca riscurile sunt reduse datorita portofoliilor diversificate.

Depozite bancare

Bancile nu ar putea pierde banii deponentilor. Depozitele ar fi tinute in siguranta intr-o institutie bazata pe principiile fondurilor mutuale si care nu ar detine decat cash. Retragerile s-ar putea face prin cecuri sau ATM-uri.

Credite

Toate creditele ar fi acordate de fondurile mutuale din banii investitorilor, dar numai ai acelora care si-ar da acordul ca banii lor sa fie utilizati pentru imprumuturi. Acei investitori ar fi cei care ar suporta pierderile in caz de faliment.

Asigurari

Asiguratorii nu ar putea fi ruinati de cererile de despagubiri. Politele de asigurari ar fi emise de un fond mutual care strange primele din asigurari. Platile ar fi limitate la suma care exista in cadrul fondului.

Banci de investitii

Acestea ar deveni numai simpli consilieri. Bancile de investitii nu ar mai avea voie sa detina active sau sa se imprumute pentru a le cumpara, astfel nu ar mai fi expuse la posibile pierderi.