Cel mai mare fond mutual din România a împrumutat statul cu 1,9 miliarde de lei şi a ieşit pe pieţele externe pentru a finanţa cu alte câteva sute de milioane de lei ţări precum Ungaria, Croaţia şi chiar SUA.
Fondul mutual Bond Flexible Ron, administrat de societatea Erste Asset Management, a ajuns în prezent la active de peste 6,1 miliarde de lei, dimensiune care îi permite să fie unul dintre principalii finanţatori ai deficitului bugetar, prin achiziţiile de titluri de stat, dar şi un jucător tot mai relevant pe pieţele financiare externe.
Principalele investiţii ale fondului sunt titlurile de stat, în lei şi în euro, emise de Ministerul de Finanţe. Potrivit raportului anual pe 2013, fondul avea plasate în titluri de stat româneşti mai bine de o treime din activele de 5,6 miliarde de lei la 31 decembrie 2013. Mai exact, valoarea titlurilor de stat din portofoliul Erste Bond Flexible era de 1,8 mld. lei la finalul anului trecut, din care 1,3 mld. lei sunt deţinerile de titluri de stat denominate în euro. Altfel spus, cei peste 119.000 de investitori ai fondului au finanţat cu economiile lor statul român cu 1,8 mld. lei. Acesta este şi principalul scop al fondurilor mutuale: să mobilizeze economiile micilor investitori spre plasamente care nu le sunt uşor accesibile fie pentru că sunt scumpe, fie pentru că nu le cunosc suficient de bine din cauza gradului ridicat de sofisticare pe care îl presupun aceste investiţii.
Fondul a obţinut anul trecut un randament de 7,36%, cel mai ridicat din rândul fondurilor locale de obligaţiuni. Randamentul este net, adică au fost scăzute comisioanele de administrare, şi este peste nivelul dobânzilor bancare de circa 4,5%. Al doilea plasament după ponderea în activele fondului sunt depozitele bancare, în lei şi în euro. Fondul avea deschise depozite bancare de aproape 400 mil. lei la UniCredit Ţiriac Bank. La Banca Românească, depozitele fondului erau în valoare de 172 mil. lei, iar la Piraeus Bank fondul avea depozitate alte 170 mil. lei. Graţie dimensiunii mari, fondul negociază şi obţine dobânzi mai mari de 3-4% pe an la depozite decât ar putea să obţină un client obişnuit. Şi pe piaţa depozitelor bancare, Erste Bond Flexible este un jucător de calibru. Potrivit raportului, anul trecut fondul a deschis 770 de depozite în valoare cumulată de 12,6 mld. lei, dintre care 609 depozite în valoare de 7,8 miliarde lei au fost depozite pe termen foarte scurt folosite pentru gestionarea lichidităţilor.
„Pe lângă investiţiile în România, fondul are în prezent investiţii de 1,75 miliarde de lei în obligaţiuni guvernamentale sau emise de corporaţii din 16 ţări la care se adaugă şi instituţiile supranaţionale“, a spus Dragoş Neacşu, preşedintele societăţii de administrare Erste AM.
Dimensiunea mare i-a permis fondului să iasă şi pe pieţele financiare externe pentru a-şi diversifica investiţiile având în vedere că opţiunile locale de pe piaţa de instrumente cu venit fix, altele decât titluri de stat şi depozite bancare, sunt extrem de limitate. Anul trecut, pe bursa de la Bucureşti au avut loc trei emisiuni de obligaţiuni, ale UniCredit Ţiriac Bank, Raiffeisen Bank şi Transelectrica, în valoare cumulată de un miliard de lei. Fondul a subscris la toate cele trei emisiuni, însă reglementările nu îi permit să aibă o expunere mai mare de 10% pe un emitent. O altă provocare pentru fond este dată de subscrierile mari făcute de investitori, care pun presiune pe administratorii fondului să găsească rapid oportunităţi noi de investiţii. Anul trecut, fondul a atras în medie 135 mil. lei pe lună de la investitori. Astfel, fondul a ieşit pe pieţele externe şi a ajuns să aibă în portofoliu titluri de 120 milioane de lei emise de Ungaria. Anul trecut, fondul a mai cumpărat titluri de stat emise de Croaţia, Slovenia şi de Statele Unite ale Americii. La finalul anului trecut, fondul avea titluri de stat americane de 121 milioane de lei. De asemenea, a împrumutat bănci din Turcia, dar şi compania de petrol MOL din Ungaria prin achiziţia de obligaţiuni.
„În 2013, fondul a continuat şi diversificarea în zona obligaţiunilor emise de companii. Astfel, la data de 31 decembrie 2013, Erste Bond Flexible avea investiţii în valoare de 1,56 mld. lei în obligaţiunile a 30 companii din 16 ţări. Prin comparaţie, cu un an în urmă fondul avea investiţii de 0,98 miliarde de lei în obligaţiunile emise de 18 companii“, mai spune administratorul în raportul anual pe 2013.
