Experienta pe piata locala, volatilitatea cursului de schimb si volumele initiale mici de capital ce vor fi atrase de fondurile de pensii private sunt cele trei motive pentru care analistii considera ca aceste fonduri vor investi preponderent in Romania.
Marea majoritate a banilor stransi de fondurile de pensii private obligatorii (pilonul II) ce vor activa din 2008 pe piata locala vor ramane in Romania, cel putin in primii ani, considera specialistii. Experienta statelor din zona arata ca administratorii fondurilor de pensii prefera sa investeasca pe piata interna, pentru cel putin trei motive.
Primul dintre acestea este experienta plasamentelor in moneda locala, precum si faptul ca managerii de investitii ai fondurilor respective sunt obisnuiti cu piata interna si cu oportunitatile pe care aceasta le ofera. La fel se va intampla si in Romania, crede Lucian Anghel, economist-sef al BCR: plasamentele in instrumente financiare denominate in lei va face diferenta intre randamentele obtinute de administratori.
"Experienta si expertiza in plasamentele pe lei vor conta mult in administrarea fondurilor de pensii, pentru ca aici sunt randamentele, mai ales ca cel putin sapte ani de acum inainte contributiile se vor face in lei, pana la adoptarea euro", a declarat Lucian Anghel. BCR este unul dintre cei 17 administratori de fonduri private de pensii ce s-au inscris in cursa pentru clientii acestor produse financiare.
De asemenea, alte state din Europa Centrala si de Est, care au inceput reforma pensiilor in urma cu mai multi ani, arata ca majoritatea investitiilor facute de fonduri merg la intern.
"Cea mai mare parte a companiilor de administrare a fondurilor de pensii private din regiune manifesta un efect denumit 'home bias', adica sunt tentate sa investeasca activele fondurilor in principal pe piata interna, unde au o anumita experienta", spune Peter Heim, CEO al Aegon Hungary Fund Management si manager de portofoliu al fondurilor de pensii detinute de Aegon in regiune. Cu alte cuvinte, managerii fondurilor prefera de obicei sa investeasca pe piata cea mai cunoscuta, adica cea interna.
Al doilea motiv pentru investitiile la intern facute de fondurile de pensii este volatilitatea cursului de schimb. In ultimii ani, mai ales in cazul statelor care au aderat la UE, moneda nationala s-a apreciat semnificativ. In aceasta situatie, plasamentele externe au devenit neatractive pentru multe fonduri, din moment ce inchiderea pozitiilor din strainatate si revenirea cu lichiditatile pentru a fi reinvestite la intern inseamna mai putina moneda locala incasata, fapt ce anuleaza eventualele randamente mai ridicate obtinute in afara tarii de origine.
Si Romania este in prezent in aceeasi situatie: fata de cursul maxim de circa 4,1 lei pentru un euro inregistrat la finele anului 2004, rata de schimb a coborat anul acesta chiar si cu 24%, cursul fiind acum de circa 3,35 de lei pentru un euro, adica cu 18% mai mic decat maximul de acum trei ani.
In fine, al treilea motiv este volumul mic al banilor ce vor fi stransi de fonduri in primii ani. Volumele mici nu justifica iesirea pe pietele externe, spun managerii de fonduri, pentru ca acestea pot fi gestionate pe piata locala.
In Romania nu exista practic limitari legislative ale investitiilor ce pot fi facute in strainatate de catre fondurile de pensii. Doar plasamentele monetare trebuie facute la entitati bancare din Romania, in rest nicio categorie de active nu este restrictionata la spatiul intern.
In regiune, desi legislatia impune plafoane maxime intre 5% (Polonia, cea mai stricta legislatie) si 30% (in Ungaria) pentru investitiile in strainatate, practica arata ca investitiile fondurilor nu forteaza aceste plafoane. In Polonia, unde limita maxima permisa este de 5%, portofoliile fondurilor aveau anul trecut doar 2% plasamente pe pietele straine. In Ungaria, unde legislatia este mai permisiva (30% investitii la extern), doar 11% din activele fondurilor au fost investite in afara tarii.
Pentru alte știri, analize, articole și informații din business în timp real urmărește Ziarul Financiar pe WhatsApp Channels
