Analistii de pe piata locala spun ca seria de cresteri nu s-a incheiat, iar anul viitor va aduce noi aprecieri pentru Bursa romaneasca, chiar daca unii din brokerii straini au ajuns sa considere ca actiunile romanesti ar putea sa-si termine in curand cresterea puternica pe care au inregistrat-o in anticiparea aderarii Romaniei la Uniunea Europeana. Explicatia? Nu atat datele fundamentale ale societatilor listate, care arata ca o mare parte din actiunile mari de pe piata sunt evaluate in apropierea preturilor corecte, cat mai ales banii noi care vor intra pe piata din partea fondurilor de investitii straine. "E adevarat ca o mare parte a cresterii ca efect al aderarii s-a produs deja, dar nu ma astept la o corectie pentru anul viitor. Sunt multe fonduri de investitii care vor intra pe Romania datorita aderarii si acestea ar trebui sa sustina noi cresteri de pret pentru Bursa romaneasca. Depinde totusi de masura in care vor aparea noi emitenti, pentru ca altfel va insemna ca actiunile care sunt scumpe acum se vor umfla si mai mult", a precizat Adriana Marin, seful departamentului de analiza de la CA IB Securities. Potrivit Adrianei Marin, "teoretic, Bursa ar trebui sa castige cel putin 25-30%", avand in vedere banii noi care vor intra pe piata, o astfel de crestere minima fiind cea mai probabila, in opinia ei, in cazul SIF-urilor. In acest an, SIF-urile au avut o crestere de circa 30%, in timp ce pe BET cresterea a fost de aproximativ 26%. Bursa si-a reluat de la finalul lui septembrie tendinta puternica de crestere, brokerii si unii dintre managerii de fonduri de investitii care activeaza pe piata mizand pentru anul viitor pe o crestere importanta a capitalurilor straine intrate pe piata si incercand, pe acest fond, sa anticipeze acel moment. "Exista intr-adevar potential foarte mare de a avea noi clienti care vor putea sa actioneze pe piata de capital romaneasca, dat fiind ca profilul nostru de risc este unul imbunatatit si pana in momentul in care nu vor aparea dezechilibre la nivel macro se poate spera ca ratingul sa nu sufere downgradari", a precizat Nicoleta Banica, equity analist in cadrul ING Securities. Dana-Mirela Ionescu, presedintele societatii de brokeraj Raiffeisen Capital & Investment, spune ca nu este de acord cu ideea potrivit careia actiunile romanesti isi vor termina in curand cresterea pe care o au in anticiparea momentului aderarii, dar ca totusi fluxul de investitii strain asteptat sa vina pe Bursa anul viitor nu va fi totusi unul ridicat. "Vor intra fonduri noi, dar nu va fi un val de astfel de investitii, pentru ca cei mai multi dintre investitorii institutionali sunt descurajati de lichiditatea si numarul redus de emitenti, iar aceste probleme nu vor disparea dintr-o data anul viitor", a precizat Dana-Mirela Ionescu, presedintele societatii de brokeraj Raiffeisen Capital & Investment. "Anul urmator va fi un an ciudat. Tiparele in evolutia Bursei cu care s-au obisnuit investitorii nu mai sunt asa sigure. Nu cred neaparat ca tendinta de crestere de la inceputul anului nu se va mai repeta, dar cresterea nu va mai fi atat de puternica, iar corectia care va urma nu va mai fi atat de drastica. De asemenea, nu cred ca o se mai repete situatia de pana acum cand aproape pe orice actiune ai fi intrat, dupa acea perioada de corectie, daca aveai rabdare pana ce piata isi revenea, pana la finalul anului acel titlu ar fi atins noi maxime. Nu o sa mai fie volatilitatea puternica de anul acesta, mai ales ca si perioada de corectii de pe pietele internationale s-a incheiat", a adaugat ea. Mirela Ionescu se asteapta ca anul viitor SIF-urile sa inregistreze din nou o crestere peste cea a pietei, cu un avans de "cel putin 20-30%", in timp ce aprecierea pentru indicele BET este "vazuta" la un nivel "mai jos". "Totul se reduce la pretul actiunii. Daca poti sa-l sustii pe baza analizei fundamentale, nu vad de ce s-ar opri cresterile. Perspectiva Romaniei e extrem de buna plecand de la integrare si asteptarile investitorilor sunt mari prin prisma acestui lucru", a declarat Rares Nilas, directorul societatii de brokeraj BT Securities. El estimeaza o crestera minima de 15% atat pentru BET, cat si pentru SIF-uri pentru anul viitor, in conditii de "risc rezonabil si probabilitate mare de realizare". Analistii spun ca investitorii institutionali noi care vor veni pe piata se vor orienta intr-o prima faza tot pe actiunile mari de pe piata, chiar daca multe dintre acestea sunt supraevaluate, in timp ce fondurile de investitii deja existente vor incepe sa se orienteze tot mai multe spre societatile mici si mijlocii de la Bursa. "Investitorii deja existenti pe piata la acest moment, cei sofisticati, in cazul in care nu vor exista listari noi sau imbunatatiri de lichiditate pentru actiunile blue-chips isi vor indrepta atentia spre societatile mici si mijlocii, care momentan se afla inca la niveluri atractive fata de companiile similare din regiune, sunt mult mai dinamice si procesul de restructurare poate fi unul care sa aduca rezultate mult mai rapid", considera Nicoleta Banica. Managerii unor fonduri straine declarau recent pentru Bloomberg ca beneficiile aderarii la UE sunt deja "cuprinse" in pretul actual al actiunilor si ca nu se asteapta la noi cresteri puternice cum s-au inregistrat pe pietele care au aderat in primul val din cauza problemelor de lichiditate pe care le are piata romaneasca, cu exceptia cazului in care vor fi mai multe listari ale unor noi emitenti. "Pentru cei care vor sa fie neaparat pe o piata, conteaza mai putin daca actiunile sunt mai scumpe fata de cele ale companiilor similare de pe pietele din regiune. Acesti investitori cumpara pe orizonturi de timp mai lungi, timp in care pot sa obtina un randament satisfacator pentru investitia lor", spune Adriana Marin. Banii noi din partea investitorilor straini asteptati pe Bursa anul viitor se datoreaza in primul rand faptului ca actele constitutive ale multora dintre fondurile de investitii nu le permit acestora sa investeasca in state care nu fac parte din Uniunea Europeana. Dar chiar si in aceste conditii, fondurile de investitii straine vor cumpara tot in cadrul anumitor limite de pret. "Nu vor lua decizii irationale. Vor veni pana la punctul in care se vor simti confortabil. In acelasi timp, pot sa vina si hedge fonduri, care intra speculativ, pe anumite conjuncturi ale pietei", spune Nicoleta Banica. Analistii de pe piata mai spun ca desi actiunile sunt mai scumpe, avand in vedere faptul ca oportunitatile de pe piata atat in privina numarului de emitenti atractivi, cat si in ceea ce priveste lichiditatea celor existenti sunt foarte reduse, nu ar trebui sa fie o surpriza ca titlurile actuale se "umfla" tot mai mult. Insa, daca oferta nu se va diversifica, atrag atentia analistii, cand va veni momentul ca unele fonduri sa iasa, corectiile vor fi foarte drastice. Daca Bursa va incepe anul viitor cu o corectie sau nu, depinde foarte mult, spune Adrian Manaila, directorul de la societatea de brokeraj Eldainvest, de faptul daca piata va suferi pana la finalul acestui an o corectie ceva mai importanta, dupa cresterea sustinuta din ultimele luni. Corectia ar trebui sa cuprinda in primul rand SIF-urile, pentru ca aceste actiuni au crescut cel mai mult in acest interval de timp. "S-ar putea sa asistam la o corectie mai importanta pe SIF-uri, pe principalul motiv ca si-au tot depasit in mod constant maximele istorice. Daca aceasta corectie va veni pana la finalul acestui an, este posibil sa incepem anul urmator cu noi cresteri", considera Adrian Manaila. Recomandarile brokerilor si analistilor pentru investitii pe o perioada de un an de zile vizeaza, dintre actiunile listate in prezent, in principal SIF-urile, dar si companii din esalonul doi de pe piata de capital. Recomandarea Adrianei Marin se indreapta spre actiunile SIF-urilor, pe care le considera singurule subevaluate in acest moment din grupul actiunilor blue-chips ale pietei. "SIF-urile se tranzactioneaza inca cu discount fata de valoarea activului net unitar ajustat", a spus si Mirela Ionescu. Pe de alta parte, Adrian Manaila recomanda dintre tilurile lichide Petrom si BRD, dar spune ca investitorii ar trebui sa analizeze si actiunile companiilor care sunt detinute de investitori romani si ar putea face tinta unei pre-luari sau care nu au inca un actionar majoritar si din nou ar putea face obiectul unei achizitii, exemple de astfel de titluri indicand Argus Constanta, Socep Constanta si Turbomecanica Bucuresti. "Sunt companii la care trebuie sa studiezi si sa tii cont de particularitatile pe care le are fiecare. In acelasi timp, trebuie insa sa vezi foarte bine momentul de intrare, ca sa nu le iei cand sunt deja prea sus", a precizat Adrian Manaila. Adriana Marin spune pe de alta parte ca "noi avem sell pe banci si pe companiile petroliere". "Nu ne astep-tam ca Petrom sa aiba rezultate foarte bune la noua luni si nu se pot intampla minuni intr-un an pe partea de rafinare, care trage in prezent in jos societatea, cu investitiile pe care trebuie sa le faca compania. Petrom ar putea fi atractiva prin prisma aparitiei in piata a unor pachete de actiuni mai mari de la salariati, dar nici acest lucru nu este asteptat sa se intample mai repede de un an", a spus Adriana Marin.
Pentru alte știri, analize, articole și informații din business în timp real urmărește Ziarul Financiar pe WhatsApp Channels
