Pentru prima dată de când Rezerva Federală a început să majoreze ratele dobânzilor, în urmă cu aproape 18 luni, piaţa forţei de muncă prezintă suficiente fisuri pentru a-i încuraja pe unii dintre cei mai mari investitori în obligaţiuni din lume să parieze că ciclul de înăsprire se încheie în sfârşit, scrie Bloomberg.
O serie de măsurători de încetinire a ocupării forţei de muncă în această săptămână, încununate de raportul de vineri privind salariile din august, a schimbat sentimentul pieţei în favoarea deţinerii de titluri de Trezorerie pe doi ani, sensibile la politică, pe care Jeff Rosenberg de la BlackRock le-a numit "o achiziţie de tip "screaming buy"" (cumpărare în forţă).
Perspectiva ca Fed să încheie cea mai agresivă campanie de înăsprire din ultimele decenii a atras investitorii către o altă strategie favorită de sfârşit de ciclu - o curbă de randament în creştere. Pariul este că, pe măsură ce accentul se mută asupra momentului în care Fed ar putea trece la relaxare, obligaţiunile cu scadenţă scurtă se vor descurca mai bine decât obligaţiunile pe termen lung. Strategia ar putea beneficia, de asemenea, de o tendinţă sezonieră: Companiile se grăbesc de obicei să vândă datorii după sărbătoarea de Ziua Muncii din SUA, punând presiune asupra obligaţiunilor cu scadenţă lungă.
Datele privind locurile de muncă lasă "piaţa de obligaţiuni confortabilă cu opinia că Fed este în aşteptare pentru moment şi poate că a terminat ciclul", a declarat Michael Cudzil, manager de portofoliu la Pacific Investment Management Co. care supraveghează 1.800 de miliarde de dolari. "Dacă au terminat pentru ciclul de creşteri, atunci este vorba de a privi prima reducere care duce la curbe mai abrupte".
