Bursa de la Bucureşti a început a doua jumătate a anului în forţă, indicele BET câştigând într-o singură zi 3%, în condiţiile în care la sfârşitul primelor şase luni ale anului a avut o creştere de 4,4%.
Brokerii şi analiştii atrag atenţia însă că aceste evoluţii sunt conjuncturale şi vin pe fondul valului de optimism generat de deciziile liderilor europeni privind susţinerea în continuare a băncilor şi a statelor cu probleme. Ei mai spun că situaţia rămâne volatilă, iar pe plan intern nu s-au înregistrat încă progresele aşteptate odată cu schimbarea Guvernului. "Factorul fundamental care a determinat creşterile pe bursa internă pe parcursul ultimelor şedinţe constă în ameliorarea temporară a climatului macrofinanciar internaţional (european, în principal). Adoptarea "Compact for Growth and Jobs", dar şi deciziile cu privire la sistemul bancar european au detensionat temporar situaţia critică din zona euro (repet, temporar). Prin urmare, am asistat la reintrări de fluxuri de capital în economiile emergente din zona euro. Din nefericire, nu putem vorbi de factori interni care să fi contribuit la aceste evoluţii recente ale bursei, poate doar un grad ridicat de subevaluare pe unele companii", explică Andrei Rădulescu, analist al Broker Cluj.
Analiştii mai spun că amploarea creşterilor de ieri de pe bursă se datorează şi faptului că multe acţiuni locale sunt subevaluate după corecţiile din ultimele luni.
"Începând din primăvara lui 2010 şi până în prezent asistăm la o mişcare laterală a pieţei, cu treceri frecvente de la starea euforică la cea de panică. În acest moment titlurile listate la BVB vin după o perioadă de corecţie şi schimbarea de percepţie asupra situaţiei actuale poate provoca reveniri pentru majoritatea acţiunilor. Deciziile luate la summitul UE au contribuit la liniştirea pieţelor globale şi reprezintă principalul argument pentru evoluţia din ultimele zile. Trebuie să luăm în calcul şi că după această perioadă de corecţii unele din acţiuni sunt subevaluate şi oferă oportunităţi de tranzacţionare", spune Bogdan Gherghe, analist la firma de brokeraj Tradeville.
Evoluţia bursei în următoarele luni, tot sub semnul pieţelor externe
Analiştii apreciază că atât timp cât pieţele externe îşi continuă revenirea, vor continua creşterile şi pe bursa locală, având în vedere că aceasta mai are de recuperat în comparaţie cu alte pieţe.
"Dacă optimismul se menţine, pe bursa locală creşterile pot fi mai mari decât pe alte pieţe, în condiţiile în care indicii autohtoni au de recuperat mai mult faţă de maxime şi există perspective economice bune. În prezent sunt multe acţiuni atractive din perspectiva unor indicatori de evaluare, însă riscul este mare. Prin urmare, investitorii ar putea tatona în principal acţiunile solide din punct de vedere fundamental până la confirmarea unei tendinţe economice pozitive de către instituţiile oficiale, dar şi de raportările economice", a declarat Daniela Ropotă, şefa departamentului de analiză al Intercapital Invest.
Totuşi, următoarele luni se anunţă agitate pe pieţe, având în vedere că oricând pot apărea ştiri care să-i sperie pe investitori, nu doar în Europa, ci şi în SUA sau Asia. Anul trecut, trimestrul al treilea a fost dramatic pe pieţe, criza datoriilor Italiei şi retrogradarea ratingului SUA făcând ravagii. Indicii bursieri s-au prăbuşit la începutul lunii august 2011 şi au avut nevoie de şase luni şi de injecţii masive de lichidităţi ale băncilor centrale în economie pentru a-şi reveni.
"Dacă măsurile recent adoptate la Consiliul European se vor dovedi credibile pe termen scurt (deşi planează serioase semne de întrebare), atunci vom asista la creşteri cel puţin temporare pe burse. Atenţie însă şi la riscurile din economia SUA (locurile de muncă) şi la cele din economiile asiatice (China, Japonia). Atenţie şi la sezonul de raportări financiare internaţionale care debutează curând! Rezultatele companiilor interne vor conta mai puţin în astfel de momente. Ceea ce contează mai mult este climatul macrofinanciar extern. Dacă acesta se va stabiliza, rezultatele companiilor ar putea deveni un driver al bursei. Companiile mari lideri pe segmentele pe care activează vor raporta profituri decente. Atenţie însă la sectorul bancar, unde rezultatele ar putea surprinde nefavorabil, prin prisma deteriorării climatului macrofinanciar, inclusiv deprecierea monedei naţionale (cu impact asupra volumului provizioanelor)", spune Andrei Rădulescu.
În general, analiştii recomandă pentru perioada următoare acţiunile lichide şi plasamentele pe termen scurt, deoarece piaţa nu are încă un trend clar conturat, iar investitorii trebuie să poată ieşi rapid de pe poziţii.
"Trebuie să avem în vedere că deciziile luate la summitul european nu sunt decisive pentru situaţia economică a zonei euro şi că în următoarele 6 luni mai pot apărea perioade de turbulenţe. Suntem de părere că pentru investitorii ce au un termen de 6 luni este de preferat să aleagă plasamentele în acţiuni lichide, ce sunt subevaluate şi pot oferi oportunităţi pe termen scurt. În această categorie se încadrează, pe lângă Fondul Proprietatea, SIF-uri şi Petrom şi Transgaz, Antibiotice, Erste Bank şi majoritatea acţiunilor europene şi americane listate pe ATS", a declarat Bogdan Gherghe.
În economie semnalele sunt mixte
Analiştii mai spun că pe plan intern în trimestrul al doilea nu s-a observat o îmbunătăţire semnificativă a indicatorilor economici, iar în trimestrul al treilea bursa va fi marcată în continuare de incertitudinile politice, dar şi de evoluţiile pieţelor externe.
"Dacă este să ţinem cont de datele statistice, evoluţia pe anul acesta este uşor îmbunătăţită faţă de anul trecut, însă departe să indice o situaţie solidă, marea majoritate a predicţiilor de creştere pentru anul 2012 emise de diverse instituţii fiind corectate în sens descrescător. Trimestrul III ne va indica dacă noua putere politică are un program cât de cât coerent în ceea ce priveşte reforma şi continuarea măsurilor de stabilizare şi creştere economică.
Din păcate până la această dată nu ni s-a oferit şansa să identificăm astfel de măsuri, tot ce am putut urmări a fost un razboi politic inevitabil în an electoral şi care escaladează. Cel mai probabil o să se resimtă şi la nivelul economiei şi inevitabil şi asupra rezultatelor companiilor listate", spune Adrian Bărbulescu, director adjunct de tranzacţionare al Prime Transaction.
"Daca ne uităm la contextul de piaţă actual, faţă de cel din urma cu un an, sau chiar faţă de cel de începutul anului, sunt câteva semnale bune. Conform raportarilor INS, în prima parte a trimestrului II am avut rezultate bune din partea comerţului şi producţiei industriale, inflaţia a atins minimul istoric, iar tăierea dobânzii ar trebui să favorizeze expasiunea economică. Deprecierea leului a încurajat exportatorii, dar a crescut cheltuielile celor cu datorii în valută. Dacă ne uităm la indicatori de tip leading, comenzile industriale au scăzut puternic în aprilie atât faţă de începutul anului 2012, cât şi faţă de perioada similară a anului 2011, însă evoluţia autorizaţiilor de construcţii rezidenţiale şi estimările managerilor din principalele sectoare economice au fost bune", este de părere Daniela Ropotă.
Constructorii se bucură de un context favorabil, dar exportatorii pierd un tempo
Sectorial, analiştii văd cele mai bune evoluţii în sectorul construcţiilor, în special cele publice, alimentate de fonduri într-un an electoral. Pe de altă parte, exportatorii se confruntă cu o încetinire, în ciuda unui curs al leului mai slab, deci mai favorabil.
"Sectorul construcţiilor publice este de departe cel mai dinamic în acest moment, fapt care poate fi asociat şi cu anul electoral (marea majoritate a drumurilor naţionale din Ardeal sunt în reparaţii curente sau capitale). Evoluţii bune a consemnat şi comerţul cu amănuntul în aprilie. Rămâne de văzut sustenabilitatea acestuia, mai ales după Sărbătorile Pascale şi în contextul deprecierii monedei naţionale. Per ansamblu, datele cu privire la somaj indică faptul că situaţia se menţine critică. Cererea externă s-a plafonat, exporturile au crescut cu doar 1% an/an în primele 4 luni, date conform normelor europene. Iar plafonarea exporturilor se resimte în industrie, comenzile din industria prelucrătoare continuând tendinţa descendentă. Concluzionând, climatul se menţine dificil, cvasirecesionat, iar dacă nu ar fi dinamica construcţiilor publice, cu siguranţă contracţia ar fi cuvântul de ordine", spune Andrei Rădulescu.
Paradoxal, însă, firmele din sectorul construcţiilor au suferit cel mai mult pe bursă în prima jumătate a acestui an. Acţiunile producătorului de cărămizi Cemacon Zalău (CEON) au scăzut cu 57%, dezvoltatorul imobiliar Impact (IMP) a pierdut 48%, iar Concefa Sibiu (COFI) a intrat în insolvenţă.
Pentru alte știri, analize, articole și informații din business în timp real urmărește Ziarul Financiar pe WhatsApp Channels
