Investitorii au început din nou să vandă obligaţiuni emise de statele de la periferia Europei din cauza unor temeri de ordin politic. De această dată, Franţa, unul din stalpii zonei euro, s-a alăturat nefericitei societăţi de la periferie, scrie Wall Street Journal.
Investitorii vand datorii guvernamentale franceze, îngrijoraţi că Franţa o va alege ca preşedinte pe Marine Le Pen, candidata care a promis să scoată ţara din zona euro. Din acest motiv, obligaţiunile franceze au din ce în ce mai mult un comportament asemănător celui al obligaţiunilor ţărilor europene celor mai serios afectate de criza datoriilor suverane din 2011-2012.
Este o adevărată răsturnare de situaţie pentru a doua mare economie a Europei. După criză, obligaţiunile franceze se tranzacţionau în tandem cu cele germane. La începutul săptămanii, un sondaj care o indica pe Le Pen favorită în cursa pentru prezidenţiale a împins randamentele obligaţiunilor franceze pe 10 ani în sus la 1,064%. Spreadul faţă de randamentele obligaţiunilor germane a atins 0,84 puncte, cel mai ridicat din peste patru ani. Cu şase luni în urmă, diferenţa era de numai 0,22.
În creştere sunt şi randamentele obligaţiunilor italiene şi portugheze pe 10 ani, iar cele greceşti au avansat puternic. Prima pe care investitorii o cer pentru deţinerea datoriilor acestor ţări în raport cu cele ale economiilor nord-europene mai bogate ca Germania şi Olanda va continua să crească în condiţiile intensificării unor riscuri şi achiziţiilor mai reduse din cadrul programului BCE, spun specialiştii.
Cu siguranţă, spreadurile obligaţiunilor din sudul Europei erau în creştere înainte de intensificarea temerilor privitoare la Franţa. Însă în Europa vanzările masive de obligaţiuni ale unei ţări au de obicei efecte asupra membrelor mai fragile ale blocului. Franţa pare acum în acest rol.
Investitorii internaţionali se tem de posibilitatea ca Le Pen să nu provoace o surpriză de genul Brexit şi să şocheze pieţele.
În 2012, BCE a stăvilit căderea obligaţiunilor economiilor de la periferie achiziţionand titluri de datorie de miliarde de euro. Achiziţiile BCE au trecut însă de varf.
Totuşi, este puţin probabil ca BCE să permită randamentelor din zona euro să atingă nivelurile din 2012 din nou, spun investitorii. În plus, nu toate economiile de la periferie par fragile. Investitorii văd obligaţiunile a două astfel de ţări, Spania şi Irlanda, drept un pariu din ce în ce mai sigur.
Investitorii găsesc de asemenea chilipiruri în mijlocul ultimei runde de turbulenţe politice din Europa, chiar în Franţa. Din ianuarie, Adam Whiteley, manager de portofoliu la Insight Investment din Londra, achiziţionează obligaţiuni guvernamentale franceze vanzand în paralel obligaţiuni corporate franceze, considerand că diferenţa dintre cele două s-a redus prea mult.
În acelaşi timp, majoritatea investitorilor, în special cei francezi, tot nu cred că există şanse ca Le Pen sau alţi candidaţi eurosceptici ca aceasta să vină la putere.