Îngrijorătoare. Foarte slabe. Şocante. Astfel descriu investitorii şi strategii ultimele date economice din Europa. Aceştia se tem de ce e mai rău şi pariază că raliul record al obligaţiunilor înregistrat în acest an va continua, scrie Bloomberg.
Perspectiva intrării în recesiune îi determină pe unii dintre cei mai mari administratori de fonduri din regiune să caute refugiu în titlurile europene de datorie, inclusiv titlurile germane cu randamente negative. Randamentele par că se vor îndrepta din nou către minime istorice, în pofida eforturilor Băncii Centrale Europene.
În pofida apelurilor acesteia la guvernele regiunii de a susţine creşterea economică prin stimulente fiscale, Germania, cea mai mare economie a zonei euro, nu dă semne că ar fi dispusă să renunţe la limitele fiscale stricte.
„Intrarea şi ieşirea din recesiune ar putea deveni ceva normal în Europa“, remarcă Luke Hickmore, money manager la Aberdeen Standard Investments, care şi-a crescut durata portofoliilor. „Cred că Germania este în recesiune acum, dar pentru Europa ca întreg aş plasa probabilitatea la aproape 60% în 2020“.
Creşterea puternică înregistrată în acest an de obligaţiunile europene a stagnat înaintea ultimei runde de date economice publicate în această săptămână. Acum, raliul a repornit în condiţiile în care cea mai mare economie a regiunii se confruntă cu cel mai profund declin de la criza financiară. Au renăscut astfel temerile că Europa ia calea Japoniei, o lume de creştere, inflaţie şi randamente permanent scăzute.
Scăderea indicelui PMI al IHS Markit pentru sectorul de servicii al zonei euro la un minim pe opt luni de 52 în septembrie a reprezentat o „veste şocantă“ pentru Martin van Vliet, din cadrul Robecco Institutional Asset Management. Orice scădere sub 50, linia care separă creşterea de scădere, va fi vitală pentru direcţia randamentelor obligaţiunilor germane, potrivit lui Charles Diebel, money manager la Mediolanum SpA.
Datele sunt foarte proaste, arată Diebel, care plasează şansele unei recesiuni în zona euro la 50% în următoarele 18 luni. Noi semne îngrijorătoare au continuat să vină, aşteptările companiilor atingând în această lună cel mai scăzut nivel dintr-un deceniu. Potrivit institutului Ifo, singura direcţie este „în jos“.
Un indice Citi care măsoară dacă datele economice se situează peste sau sub aşteptările analiştilor a atins cel mai scăzut nivel din februarie în această săptămână, întărind raliul pieţei.
Marc Ostwald, strateg în cadrul ADM Investor Service, caracterizează ultimele date privind sectorul manufacturier drept „îngrijorătoare“. Următoarele date aşteptate cu nerăbdare sunt cele privitoare la încrederea în economie la nivelul regiunii.
Avansul obligaţiunilor europene ar urma să fie susţinut de noul pachet de măsuri de relaxare cantitativă adoptat de Banca Centrală Europeană, măsuri ce vor fi lansate în noiembrie cu un ritm de 20 miliarde de euro pe lună. ABN Amro se aşteaptă la o creştere a ritmului de achiziţii nete de active, cât şi la o nouă reducere a dobânzii de depozit.
Preşedintele BCE Mario Draghi a făcut apel la guverne să ajute la impulsionarea creşterii economice, dar nu există semne iminente că Germania va da ascultare acestor apeluri, ţinând în continuare cu dinţii de limitele fiscale stricte.
Puternicul grup de lobby BDI cere guvernului german să renunţe la regula bugetului echilibrat şi să dea drumul la cheltuieli
Şeful grupului de lobby german face apel la guvern să renunţe la regula bugetului echilibrat şi să se împrumute, alăturându-se unui număr în creştere de economişti şi politicieni care cer o regândire a mantrei Berlinului privind neasumarea de noi datorii, potrivit Financial Times. Dieter Kempf, şeful BDI, arată că a venit vremea să se renunţe la această regulă, mai ales în perspectiva necesităţii urgente ca Germania să realizeze investiţii majore în educaţie şi infrastructură digitală. Unul dintre cei mai respectaţi lideri de business ai Germaniei, Kempf arată că BDI a susţinut politica în momentul introducerii acesteia cu mai mult de un deceniu în urmă „pentru că în acel moment exista nevoia reală de a întări disciplina bugetară“. „Acum, însă, situaţia este diferită. Perioada de creştere economică puternică se apropie de sfârşit, statul se poate împrumuta la dobânzi negative şi avem un deficit major de investiţii“. Remarcile acestuia constituie una dintre cele mai de seamă intervenţii într-o dezbatere aprinsă dacă aderenţa Germaniei la bugete echilibrate mai este adecvată, în special într-o perioadă de încetinire a creşterii şi costuri extrem de scăzute ale finanţării.
