Eforturile fără precedent ale Băncii Centrale Europene (BCE) de a reporni creditarea au curmat ascensiunea euro, iar analiştii şi investitorii se aşteaptă ca era monedei unice europene puternice să apună după ce gardianul zonei euro va începe să printeze bani pentru a cumpăra active de pe pieţe, aşa cum au făcut şi fac băncile centrale din SUA, Marea Britanie şi Japonia.
Euro a coborât cu puţin mai mult de 3% sub maximul ultimilor doi ani şi jumătate atins la începutul lunii mai în urma deciziei fără precedent a BCE de a taxa prin debânzi negative băncile care-şi păstrează banii în depozitele constituite la intituţie şi de a reduce dobânda de politică monetară la minimul record de 0,15%.
Poziţiile nete short pe euro ale investitorilor, adică pariurile pe deprecierea euro, au crescut la cel mai ridicat nivel începând cu mai 2013, scrie CNBC.
“Cred că s-a schimbat cu adevărat atitudinea faţă de euro, despre care cred că se va duce în jos pe termen mediu”, a afirmat Jesper Bargmann, analist la Nordea.
Ultima dată când pariurile contra euro au fost la un nivel asemănător euro era tranzacţionat la 1,3 dolari pe unitate, potrivit analiştilor de la ANZ Bank, care au precizat că pariurile short trebuie să mai crească pentru ca moneda europeană să cadă sub pragul de rezistenţă de 1,35 dolari pe unitate pe care află acum.
Observatorii spun că relaxarea politicilor monetare şi reducerea dobânzilor de către BCE a încurajat utilizarea euro pentru împrumuturi pentru finanţarea investiţiilor în active cu randamente mai ridicate. Aceasta înseamnă că traiectoria până acum anormal de ascendentă a euro se schimbă.
David Brown, directorul executiv al New View Economics consideră că euro a sfidat prea mult timp legea gravitaţiei economice şi că dinamicile pieţei vor acţiona contra monedei europene când BCE va recurge la ajustare cantitativă ca soluţie de ultimă instanţă pentru stimularea creşterii economice.
“Ajustarea cantitativă va izbi euro de pământ, ceea ce înseamnă că situaţia va deveni urâtă pentru cei care investesc pe termen lung în euro”, spune Brown, citat de South China Morning Post.
El a explicat că până când BCE nu va începe să tipărească euro pentru a cumpăra active, politica monetară a zonei euro poate fi coniderată una aspră în comparaţie cu cea din SUA, Marea Britanie şi Japonia, ceea ce înseamnă că moneda europeană va rămâne una destul de urmărită de investitori.
Când Rezerva Federală americană a îmbrăţişat ajustarea cantitativă, dolarul şi-a pierdut 20% din valoarea nominală. După ce Banca Angliei a început să achiziţioneze active, lira sterlină s-a prăbuşit cu 30%. Căderea euro ar putea fi la fel de lungă.Modelele de evaluare valutară sugerează că moneda unică este supraevaluată cu 15%. Pentru Brown, ajungerea euro la paritate cu dolarul este un pariu realist. De asememea, el crede că exportatorii europeni vor cere deprecierea euro cu încă 15% sub valoarea reală.
Analistul Bargmann de la Nordea se aşteaptă ca euro să se deprecieze la 1,28-1,29 dolari pe unitate până la sfârşitul anului, ceea ce ar însemna o scădere de aproximativ 5% în raport cu nivelul actual.
“A fost o decizie curajoasă din partea BCE, ceva ce nu am mai văzut în trecut, iar aceasta este cu adevărat o schimbare. De asemenea, mulţi oameni cer un dolar mai puternic, ceea ce nu s-a întâmplat încă, dar sunt semne că ne îndreptăm în acea direcţie”, a spus el.
JPMorgan, una dintre cele mai puternice bănci din lume, estimează pentru final de an un curs euro/dolar de 1,3 dolari pe unitate, notează Bloomberg.
Economiştii de la ING au calculat în mai că euro se va deprecia la 1,28 de dolari până la sfârşitul anului. Analiştii de la SEB cred că moneda europeană îşi va începe în următoarele zile declinul sub pragul de 1,35 dolari. Analiştii băncii Lloyds anticipează un curs euro/dolar de 1,26 dolari pe unitate pentru sfârşitul lunii iunie 2015.
În timp ce investitorii care pariază contra euro spun că reducerea dobânzilor de către BCE va duce la deprecierea monedei încurajând schimbarea euro, achiziţionat ieftin, pe active cu randamente mai ridicate, cei care mizează pe aprecierea monedei europene susţin că eforturile BCE vor injecta energie nouă în obligaţiunile europene făcându-le astfel mai atractive pentru investitori. Randamentele obligaţiunilor spaniole cu scadenţa la 10 ani, de referrinţă pentru costurile de finanţare ale ţării, au scăzut săptămâna trecută sub nivelul celor ale titlurilor americane de trezorerie.
“Aceste dobânzi ultrajoase vor încuraja investitorii să vină. Euro va trece peste pragul psihologic de 1,35 de dolari şi va ajunge aproape de 1,4 dolari la începutul anului viitor”, crede Eimear Daly, analist la firma de brokeraj Monex Europe.
